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七大客户力挺,台积电5nm订单井喷
来源: | 作者:诺威特 | 发布时间: 2021-02-24 | 289 次浏览 | 分享到:

台积电法说会后一如外资所料引发获利了结卖压,股价陷多空交战,外资锁定长线动能,看好5纳米制程贡献度将提升,2021年营收占比可望突破二成,成营运主流利多;调研机构以赛亚研究(ISAIAH Research)并拆解,台积电5纳米制程共有七大客户,为首的苹果明年更可能强占尖端制程六成产能。

数据显示,台积电第三季5纳米制程出货占第三季晶圆销售金额的8%,约达新台币260亿元,而第四季虽然少了华为海思订单,但空下的5纳米产能已被苹果包下。法人预估,若苹果iPhone 12销售畅旺带动A14应用处理器拉货动能,台积电第四季5纳米营收贡献将站稳900亿元,约较第三季跳跃成长2.5倍。

台积电总裁魏哲家于上周法人说明会中指出,受惠于5G智能型手机及高效能运算(HPC)应用,带动5纳米制程强劲需求,除了推升第四季营运维持成长,并重申5纳米占2020年全年晶圆销售金额的8%目标不变,且明年全年晶圆销售金额占比目标约达20%。

台积电第三季晶圆销售金额约占季度营收的九成多,法人预估第三季5纳米营收约新台币260亿元,主要受惠于苹果A14应用处理器开始量产,以及在9月14日前完成华为海思5纳米手机芯片Kirin 9000系列的出货。而第四季虽然少了华为海思订单,但空下来的产能已被苹果包下,成为推升第四季营收续创历史新高的主要动能。

台积电第四季5纳米制程产能主要用来生产应用在苹果iPhone 12及iPad Air的A14应用处理器,以及开始量产应用在新款Macbook及iPad Pro中的A14X应用处理器,亦即苹果第一代的Arm架构Apple Silicon处理器。法人推估,台积电第四季5纳米产能约17~18万片已被苹果包下,将大幅推升5纳米季度营收贡献达900亿元以上,与第三季相较成长约2.5倍。

虽然法人圈担忧客户在5纳米等先进制程扩大或超额下单,可能导致明年供应链出现库存去化压力,但根据苹果供应链业者透露,苹果明年的Arm架构个人电脑处理器方案,都是采用双芯片(dual chip)堆叠架构,包括单颗5纳米Apple Silicon处理器,以及单颗5纳米协同处理器或绘图处理器,而双芯片设计可能也会在明年iPhone 13中出现。

法人表示,苹果明年对台积电5纳米产能需求大幅增加,加上高通、超微、联发科、博通、迈威尔(Marvell)等主要客户,明年也将开始采用5纳米投片,因此台积电5纳米对明年全年晶圆销售金额占比设下20%高目标,应可顺利达阵。

以赛亚研究指出,台积电5纳米制程主要产品为5G智能机应用处理器、CPU、GPU、FPGA,除苹果将占据5纳米的五至六成产能之外,其余重要客户还有赛灵思、超微(AMD)、联发科、博通、比特大陆、英特尔,七大客户携手贡献台积电先进制程营收。

至于产能满载的7纳米制程,台积电的主要客户则为联发科、高通、超微、NVidia、博通、苹果与展讯(Spreadtrum),以赛亚估计,7纳米制程产能利用率至2021年都将高于95%。

值得注意的是,台积电上调2020年营收年增三成目标后,外资圈虽估2021年成长率不太可能超过三成,但站在高基期基础上,乐观派外资对台积电来年营收年增预期仍高达13~20%左右,持续优于产业平均,也有效抵御市场对潜在库存调整的担忧。

里昂证券亚洲科技产业部门研究主管侯明孝分析,台积电2021年依然强悍的重点在于市占提升,首先,高通、博通正将部分产品由中芯国际28纳米制程,转移至台积电,将使台积电28纳米制程2021年首季产能利用率达百分百。其次,高通正持续增加台积电7纳米制程订单。再者,英特尔将委外代工给台积电的订单,时间可能由2022年提早到2021年下半年。

美银证券说明,台积电5纳米制程量产过程顺利,良率逐步攀升,预期至2021年对整体营收贡献占比将达21%,进一步来看,4与3纳米制程预计将在2022年进入量产,应付智能机与HPC客户所需,也意味未来在各先进制程中,台积电都将夺下极高市占率。

从外资圈对台积电观点可以发现,台积电长线动能从来不是外资担心之处,法说会后,广发证券将台积电推测合理股价升至611.5元,刷新外资圈最高外,里昂、汇丰、凯基投顾都给出600元,同列台积电「600元俱乐部」成员,均印证外资看长不看短的核心想法。

*免责声明:本文由作者原创。文章内容系作者个人观点,半导体行业观察转载仅为了传达一种不同的观点,不代表半导体行业观察对该观点赞同或支持,如果有任何异议,欢迎联系半导体行业观察。